中来股份下一 ”战“:林建伟的野心是什么?(深度复盘)_搜狐财经

原首脑:中来股份下一 ”战“:林建伟的追求名利是什么?(吃水2)

大约使符合流行式样公司,常常在输掉知觉地中细分的寡头位置。

在光伏干工业界的,中来股份便是一家这样的事物的公司。

2008年,42岁的林建伟创建的公司在全球银行业务危险。随后的几年,持续在结心的生长,更加在光伏信念的看不清的在2012,支出和净赚仍意识到了70%以上所述的增长。当今,在过来的近10年,中来股份的背板买卖在全球的市集占有率超越33%,君王的威严汇成,相称名副其实的。

结果却,这指责懂得的反改革的保守当权派的传记。。林建伟,合理的认得了他的尘世,往年,有更多的实在要做。,新的吸气不久意识到。。不管他浊度,但他用行为预言者了这家反改革的保守当权派未来的的理想和走向。

远在2012,林建伟曾经问过本身。:要指责背板,敝还能做些什么?

2016年,中来股份开端花费修建全球最大的N型单晶可医治的电池基数。答案是声称浮现的。;切入太阳能电池的地核电池链路,重音绍介了N电池技术。况且,中来股份结心伏发电策略也接踵不绝入伙重兵,在下游方向的延伸。列举如下,这家反改革的保守当权派的理想和未来的轮廓曾经朦胧出现。。

本篇,黑鹰光伏群课题了近年中来股份的比经纪数据和要紧的市集举措,从技术、融资谋略、从战术兑换的角度辨析反改革的保守当权派,希望的东西《黑鹰》的准教授职位。

屋子的地基:

科学与技术让你有实现感。,难以形容!

中来股份活动复合体研究与功劳的涂覆型背膜买卖本钱约为海完全口TPT复膜型背膜的50%,市集的廉价不到两个。,综合学校竟争最大限度的强与出口继任效应。林建伟曾经说过:“科学与技术让你有实现感。,难以形容!”

中来股份,天生的于坚定江苏,2008,2014年8月登陆小巧美观的东西,一号的股票上市的公司的次要事情是与投掷的课题、虚构与交易,次要买卖是镀膜型太阳能电池背膜。,这是德国第任一短暂拜访德国TUV的部落。 Rheinland、美国UL、日本喷气式太阳能电池背膜识别反改革的保守当权派。

太阳能电池背膜是一种光伏封装数据。,户外的机遇对伊娃薄膜的光湿宽容性、电池等数据的腐败的,起到使不透水隔离状态保卫效能。直到2012,背膜或太阳能电池议会的光伏干工业界的链只倒退。

事先,习俗的太阳能电池背膜虚构技术相称复合F。。氟膜,次要原数据为复合膜膜所需,如2010年美国杜邦公司保存了全球太阳能电池背膜虚构用氟膜市集的40%;况且,为背膜过滤所必要条件的高集中间的的联系的虚构工艺品,我国光伏反改革的保守当权派缺少影片地核技术,并且虚构本钱很高。。

这也使遭受了部落有关部门的理睬。,2012年2月24日,太阳能光伏干工业界的第十二年五年投掷规划,显然,用铰链连接辅助数据的国产化率为TH。。

中来股份实践把持人林建伟,1966年天生的的,早岁在浙江力宝干弹子游戏胶、氟树脂等高分子数据的课题与功劳,特别基金监督机构了大量的的经历,在其引航下中来股份受胎破局的性能的和人力。中来股份短暂拜访活动复合体研究与功劳,使用无组织建筑学的和无组织建筑学的一万亿分经过公尺复合技术、分子设计的互穿技术,在tetrafluorotype FEVE氟碳兴奋剂树脂的题目了,短暂拜访多种继承顺序触摸,终极功劳出了涂覆型背膜买卖(公司是业内最先意识到涂覆型太阳能电池背膜干工业界的化虚构的反改革的保守当权派经过)。

高机能、低本钱是所明亮的伏反改革的保守当权派的目标的。。复合膜型背膜,中来股份虚构的背膜买卖摈除使用氟膜、上浆剂,这也控制了欧元等反改革的保守当权派的围歼。,且中来股份虚构的涂覆型背膜买卖本钱约为海完全口TPT复膜型背膜的50%,市集的廉价不到两个。,综合学校竟争最大限度的强与出口继任效应。国际影片后工业界,Fluorine膜、上浆剂在过了一阵子次要信赖出口雕。,涂层背膜的投掷是意识到家蝇的殊途同归。。”中来股份说。

2011年以后,在光伏信念的供给与必要条件经过的非均衡,在下游方向的零件虚构反改革的保守当权派竞赛,算清大幅下滑,助长把持原数据依靠机械力移动本钱和地租监督,当年,高气质、低本钱的背涂膜已相称比买卖的要紧选择。

更加在2011、2012除英国外的欧洲国家双反考察及如此等等约会,在下游方向的光伏议会反改革的保守当权派甚至比反改革的保守当权派停产P,中来股份2012年支出、净赚仍意识到了70%以上所述的增长。

2013年中来股份背膜年性能为950万平方米,仅能使满足或足够膜议会的必要条件,指责年队列大余地的零件反改革的保守当权派的出货量。。市集的开端,中来股份募投同上“年产2800万平方米涂覆型太阳能电池背膜延长同上”,同上走完后,公司背膜性能总计成3750万平方米/年,忧虑议会对背膜的必要条件。

事先中来股份叫做腆的客户人的列队化食掉上述的新增性能缺乏一人难事。2013年中来股份与韩华新动力、晶科动力、中利腾、关节、无锡尚德、中电电动的、浙江正泰等国际光伏反改革的保守当权派接踵言之有理。2015年3月,中来股份还收买了意大利Filmcutter的光伏背板资产,全球化战术规划的最早步。

2016年中来股份背膜交易支出达13亿元,那是5年前的事了(2011)。当今中来股份曾经相称全球最大的太阳能电池背膜补充者,市集占有率居兽穴首位。

中来股份董事长林建伟在2016年5月曾对《unima新材网》抗词,我非常赞许地反标本和谐的和谐。,酷似标本和谐执意吃得摆布。。缺乏事务可以做,在懂得干工业界的链上都具有占主要地位性,公司只关怀模块或联系在一起。。列举如下基金我所持的论点,反改革的保守当权派必须专注于某任一、两个环节,使他们非常,到这程度形本钱身的生态圈。。列举如下,做的好的,追求干工业界的的并立与投掷,这是反改革的保守当权派投掷的经纪理念。”

林建伟还说,:基金我所持的论点,不要与你的客户竞赛,但敝必须意识到敝的客户。,增殖客户牺牲。与客户共享研究与功劳效果,助长客户经过的粘质;另外,竞赛与客户,客户终极会输掉客户。。

结果却,黑鹰光伏复盘辨析近几年中来股份干工业界的规划看见,中来股份战术早有“变脸”迹象,谦虚的林建伟为中来股份悄然朝上举的了一颗“高个儿的结心”,它的理想远不只是影片界的全球最早。。

战术变脸:

210亿无效的电池拍打

眼前中来股份在建、所瞄准的高效电池的巨万是1,总花费达21000000000元,它很快将相称兽穴上最大的单一电池补充者的理想公司。。

敝看见,远在2015,中来股份就曾表现,公司致力放慢N单体的研究与功劳。。

2016年2月,中来股份开端正式进军高效单晶电池场子,率先是大方的。在当天的公报,拟募集总计不超越亿元资产,懂得的年 n型斑点体太阳能电池工程,该同上是14 N型斑点体太阳能电池的修建。同上总花费,修建一周年。

基金坦率的报道,跟随(以上所述)同上的片面虚构,公司的年产值将溃50亿元,岁入9亿元,创造硬币近1000个就业机会,为姜堰及其周围地域。

当下,单晶细胞分为p型和N型。,眼前,市集上的单晶细胞由P型单尽,大余地虚构的实力是,在Pret、PERC和如此等等技术,其实力可增殖到21%摆布。。基金部落集中间的结心发行物的审问公报。,中来股份N型单晶可医治的太阳能电池的前面替换实力达,后头的替换实力,虚构线后的优选法虚构线,太阳电池板的替换实力是2%。,在19%回,有国际占主要地位程度。从数据,后者更。。

中来股份技术总监孙玉海曾对《最早财经日报》记起说,平稳的余地的零件,敝的N单晶可医治的电池模块可以成300瓦的3。,正转变率为21%。,替换实力大于19%。委实面板的后备可以有助于动力属。,列举如下可医治的电池的功率甚至可以超越365瓦的当量的,单面电池的替换实力,为。普通p型电池的功率约为275瓦- 280瓦。,有规律的的替换实力。

2016年9月12日,中来股份公报称,“年产 n型斑点体太阳能电池工程共建14条虚构线,2虚构线已初步起动试航期。到6残冬腊月的2017个月,前五条虚构线已起动投产。,线路的等等的人或物比在不变破土中。,同上的整个同上向上事件列举如下,同上起动投产后,公司将相称最大的N型单晶可医治的敲诈。。

跟随该同上的助长中来股份支出也“涨”,2017上半年中来股份电池交易支出为亿元,这是电池交易量的2016。,营业支出使均衡由2016发酵到。

2017年4月12日,中来股份向业界再抛重的“炸弹”。中来股份公报称与衢州绿色干工业界的集聚区监督手续费签字了《花费协定书》,公司拟在浙江衢州花费光伏干工业界的园同上,10GW的修建年产 n单晶IBC和可医治的太阳能电池虚构基数,内侧的任一是3gw n单晶IBC可医治的太阳能电池工程(到6残冬腊月的2017,该同上有机遇评价的机遇中。。

据绍介,年虚构10GW N单晶IBC和可医治的太阳能电池的同上安排是20 B。。据中来股份泄露:公司M2型n型PERT电池的替换实力,IBC电池的替换实力,这组数据是个搜索光点。。

中来股份表现,此次互助将更远地放慢公司在T,公司收集器卷的扩充,n型单晶电池技术在公司中间的使用、虚构最大限度的余地、定居了全球化的市集根底。

在懂得同上走完,年产值300亿元是可以意识到的,每年约30亿元的税,该同上的最早阶段3gw,2017残冬腊月前动工修建,花费约60亿元,最早阶段的同上安排在走完后18个月内走完。。

跟随上述的两个战术同上的助长,中来股份“宁愿相称全球最大的单晶电池供货商”之追求名利很有能够相称实在,在一万亿俱乐部中如同有朝一日在观望形势后再作决定着它。。

而中来股份向在下游方向的攻打的使前进还在持续。敝看见,它还功劳了一种N型单晶双要素,中来股份短暂拜访FFC清楚背膜与可医治的电池买卖时新结成,它叫由双尼龙长袜元件创造的零件。、较高的机械使负重、更轻易朝上举的,公司已相称莱茵TUV国际航天站最早家光伏反改革的保守当权派。。

2017上半年,中来股份吃水插一脚修建的全球首个同盟者国熊猫光伏发电策略同上正式并联输入发电,本公司将30mw n单晶可医治的议会用于最早修建。中来股份表现,2017上半年分店的电池和议会定货单事情量稳步发酵。

敝想提示准教授职位的是,上述的中来股份重大同上句号较长,现时更多的光伏公司正配制新的技术课题。,新的技术波道能够会诡计高的的实力和更低的本钱。,这是中来股份攻打大君之在途中最大隐忧经过,中来股份不可不防,不要自鸣得意的。

基金黑鹰PV统计材料,近三年,中来股份累计入伙研究与功劳费8080万元,营业支出的比是,2017上半年中来股份研究与功劳入伙要点、花费比孤独地49的光伏公司第三十名单。研究与功劳花费额或花费比率,中来股份都否卓越。

融资技术与谋略:多箭齐发

现时中来股份有两大难事必要条件处理:一是怎样把持和对准约会建筑学和余地。,货币流量危险阻挠;二是,怎样存在巨万的低本钱银行业务倒退,确保公司的扩张可以稳步推谋略。

快投掷的中来股份当今有两大难事必要条件处理:一是怎样把持和对准约会建筑学和余地。,货币流量危险阻挠;二是,怎样存在巨万的低本钱银行业务倒退,确保公司的扩张可以稳步推谋略。

财报显示:2016年中来股份资产负债率由2015年的蜂拥而来至;到6残冬腊月的2017,中来股份资产负债率达,这是48的光伏反改革的保守当权派约会率列表已伸出B第六感觉。

到6残冬腊月的2017,中来股份用纸覆盖货币资产仅有亿元,1亿元的通知放款,有必然的还款压力。

实在上,处理这个问题,中来股份有三大规划:

任一是工业界基金。。4月12日,中来股份与中建花费本、衢州绿色干工业界的学校教育监督手续费已同盟者签字。,工业界基金余地为54亿元。,内侧的,中来股份认缴5亿元,衢州市政花费13亿元,在中国1971的花费许诺筹集5亿元。花费的目标的是衢州3GW n单晶IBC可医治的太阳能电池工程。

上述的2015年3月26日,中来股份拟与股份分店锦聚花费协力优美的体型余地为3亿元的干工业界的花费基金。

二是融资分歧。。9月30日,中来股份又公报称,股份孙公司安徽中来拟与苏州银行业务分歧股份股份有限公司(下称“苏州金租”)投掷融资分歧事情,安徽中来以其拥非常光伏发电策略(用纸覆盖原值约为6亿元)以售后回租的方法向苏州金租融资不超越9000万元,终于期限不超越5年。

分歧学时,安徽持续性能汇成的在途中,同时,租和费苏州黄金租支出。本和约结局后,在安徽以1万元的分歧租回购价钱从苏州。短暂拜访融资分歧事情,要盘活固定资产,拓宽融资建运河,为了救援物资易变的压力,优选法融资建筑学,为公司的投掷供给银行业务倒退。”

三非公功劳行。中来股份“年产 n型斑点体太阳能电池工程资产来源次要寄予于居先发布的非公功劳行节目。不外,必要条件理睬的是,中来股份拟募集十几亿元的非公功劳行节目2016年8月29日就已存在证监会复核短暂拜访,不过,还没有收到正式的容忍文档。,年数 n型斑点体太阳能电池工程向上有所侵袭。内侧的玄理,敝还不发生。

上述的,三大融资谋略会尚可家具,将在必然程度上救援物资中来股份的资产压力,自然,中来股份还可以短暂拜访发行债券,筹集低本钱资产。若是中来股份能处理资产难事,确保以上所述懂得同上以分期付款方式走完,中来股份未定之事将“一飞冲天”实现帝国之势。

单一的袭击谋略:合纵连横

近两年来,中来股份短暂拜访“合纵连横”等攻打之道,在技术、很多的客户和如此等等尊重已被占领。,他的舵林建伟的力非常赞许地非常。。

古人曰:找寻潜能的事物的Good Yi,找寻孩子的Poor Yi。”近两年来,中来股份短暂拜访“合纵连横”等攻打之道,在技术、很多的客户和如此等等尊重已被占领。,他的舵林建伟的力非常赞许地非常。。

2015年11月12日,中来股份就与英利中国1971、互助协定是由金毅花费公司协力签字的。,在首都、事情、技术和如此等等尊重的紧密互助,高效电池技术与买卖服侍的同盟者修建。

同时,三方Boxi电动的原同伴签字本钱,内侧的来股份、英利中国1971温柔的津花费别离花费6440万元、2300万元2260万元,不通气的的电收买后,作为三方的事情和本钱运作平台。互助文字为,三方服侍平台的技术输入,优美的体型高效的更,使用上进的水合氢充血技术工艺品对英利中国1971目前的单晶太阳能电池产线停止技术改革和晋级,为使满足或足够市集必要条件的无效成分。

年半后,2016年5月23日,中来股份又与隆基股份及其分店乐叶光伏签署了战术互助协定,在太阳能光伏干工业界的各当事人,在硅、单晶电池、单晶议会、弹回与如此等等场子的战术取余运算互助。单方的战术互助协定无效期为3年。,

次要满意的有:

一、隆基接受将授予中来股份单晶硅片特惠的价钱;本Longji的价钱接受,中来股份2016年-2018年将最初向隆基依靠机械力移动所需大比单晶硅片;

二、乐叶光伏接受2016-2018年依靠机械力移动中来股份虚构的50%以上所述的单晶电池片用于议会虚构,假定结晶的单元的买卖量和价钱是决定的。;

三、乐叶光伏相配中来股份停止BOM识别,在平稳的的价钱下,最初依靠机械力移动中来股份背板;

四、中来股份可以依靠机械力移动乐叶光伏创造的议会或许付托乐叶光伏停止议会触摸创造(使用乐叶光伏的识别),买卖价钱或许触摸本钱是基金MAR决定的。;

五、n单晶硅片的厚度按t,跟随技术的投掷,硅筹码的厚度能够更远地缩小。,假设硅片厚度缩小依靠机械力移动价钱酷似缩小;

六、中来股份、Longji和莱耶协力助长高效光伏、高压地带可靠的的买卖,助长市集互助的高效单场哭。

中来股份表现,Lungi和其分店的战术互助,欢心保证公司单晶硅片的供给,这也助长了公司的单晶电池和backbo推销术。

2016年12月21日,中来股份还与卡姆丹克签署了战术互助协定,互助的满意的是:

一、面积的单晶N型光伏硅WAF依靠机械力移动/供给、技术交流尊重,选择彼此为同伴;

二、Kamudanke将言之有理任一特意的技术、集中间的和客户服侍空军大队为中来股份供给最最初的片面服侍,确保中来股份的稍微忧虑依靠机械力移动发展成为、托运句号、的技术断言,可以基金最初级极好的的,列举如下;

三、中来股份将在附近的卡姆丹克的策略改革及原数据依靠机械力移动所需的现钞授予借款倒退,卡姆丹克以特惠的的价钱向中来股份供给高效N型硅片买卖,在市集供给穷,最初思索对方当事人;

四、单方同盟者鼎力助长超大余地的使用。

2017年,中来股份还拿到多个重量级的定货单,对单体收集器充电谋略。4月,中来股份与中军新动力签字了《600MWp光伏并联输入发电策略同上光伏议会策略依靠机械力移动和约》,和约要点亿元。中来股份基金虚构技术和同上的实践事件供给315W的N型可医治的单晶议会或310W的N型可医治的单晶议会或280W的单晶议会。

2017年8月24日,第十二届2017届亚洲光伏开创技术展览会,中来股份与十一科学与技术签字战术互助协定,单方将协力功劳和普及高集中间的的光伏漂流,放慢投掷散发光伏发电。中来股份将与十一科学与技术协力功劳普及光伏树,并供给高效灵敏的可医治的光伏电池继承顺序,安排意识到1gw运维目标的2020。

坦率的数据显示:光伏树将光伏发电零碎与生相结合。,模型多种效能性CO的多用发电策略。十一科学与技术投掷了一继承顺序生态拟态P。,标准开端从3KW,在孔子的HO的中国1971首个生态树树朝上举的光伏。十一科学技术宁愿成地设计了超大余地的photov,任一可以意识到超越200kW的配备卷,年发电最大限度的将成20-30万度。,为了使满足或足够大规模的郊野电力必要条件,它是兽穴上卷最大的树。。

链谋略:在下游方向的光伏发电策略

前十大议会反改革的保守当权派硅片-电池-议会,懂得的干工业界的链生命在任一大漂流中。,是巨万的追求名利林建伟否想他律,越来越积年,中来股份在光伏发电策略场子入伙重兵。

那个不追求Jesus Christ的人,临时雇员不敷;不追求全兽穴的人,缺少场子。黑鹰光伏看见,前十大议会反改革的保守当权派硅片-电池-议会。

现时水晶龙脊年从任一单一的消耗monocrystall、硅片的功劳与交易,延伸到零件虚构和交易、光使某人无能为力面发电策略和散发的花费与投掷、修建及运营等事情。当今懂得的干工业界的链生命在任一大漂流中。,帝国的林建伟不舒服他律,最近几年中,其掌舵下的中来股份在光伏发电策略场子入伙重兵。

2015年3月26日,中来股份公报称,优美的体型干工业界的花费基金同盟者花费股份的锦缎,基金余地目标的为3亿元,在的工夫是三年,中来股份作为基金合伙人身份人拟出资的1亿元。特别干工业界的花费基金在新动力场子的花费,太阳能光伏发电策略同上。

中来股份表现,公司短暂拜访扩张扩张停止战术规划。,掌握未来的投掷的必要条件和最大限度的,优美的体型工业界基金有助于公司的即时投掷。,该基金作为中来股份干工业界的链和谐和干工业界的扩张的平台,保存同上资源的集中间的,庶几乎未来发达,为公司创造硬币新的红利增长点。

任一多月后,2015年4月24日,中来股份合伙人身份反改革的保守当权派中来锦聚无偿拿到洁太电力100%股权。中来股份价格的是洁太电力“拟未来的三年内在内蒙古赤峰市万亩食用霉菌栽种农光取余运算示范园区花费新建300MW的光伏发电策略”。中来股份表现,这是公司进入在下游方向的photov很大一比,助长公司战术的投掷。

到2015年7月,中来股份又出资的1亿元在江苏坚定优美的体型全资分店苏州中来电力股份有限公司,该公司次要干新动力厂子的花费。、功劳、修建、运营、维持、回收;新动力发电、新动力交易及如此等等事情。2015年,中来股份还言之有理了合肥中来太阳能科学与技术股份有限公司,次要干散发光伏发电策略、小反改革的保守当权派站花费事情。

2015年7月24日,中来股份与通辽市扎鲁特旗人民政府就中来股份拟在通辽市花费农畜畜牧业光伏取余运算示范区同上签署有构架的协定。中来股份安排花费30亿元修建300MW农畜畜牧业取余运算光伏发电策略。同上家具阶段。不外,终于,该同上的变脏、受污染或玷污的依然缺乏记下家具。,有构架的协定于2016年11月完毕。。

2016年9月27日,中来股份又公报称,用5000万元自有资产优美的体型太阳公司Zhong Lai Power,次要干太阳能发电策略同上的总代客买卖等事情。“欢心增殖公司在光伏发电策略EPC场子的竟争最大限度的”中来股份说。

中来股份2017年8月10日又与北控新的动力签署了战术互助协定,互助终于期限为三年。,互助的满意的是:

一、单方协力功劳光伏发电上进使用基数,争取在2018存在成;

二、单方互助的发电策略花费和融资,为水发电策略的投掷供给政府财政倒退;

三、单方协力功劳散发光伏同上,总余地不决不100mW;

四、单方协力出资的插一脚“华融·北控新的动力电力同上花费集中资产婚约安排”(估计募集15亿元,最早阶段是1亿元。,内侧的中来股份出资的951万元认捐婚约安排劣后级),该婚约基金将协力用于任一散发发电站同上。。在先的光伏发电策略在平行使习惯于最初依靠机械力移动使用中来股份议会。

9月20日,中来股份拟以自用资产亿元增殖股份入股锦州市信诚阳光发电策略股份有限公司,首期花费243万元。这次花费走完后,中来股份有效该公司9%股权。在增殖本钱,锦州市信诚阳光同伴建筑学为锦州市华信资产、转变科学与技术、锦州市市修建花费、锦州市阳光动力和中来股份,持股比为34%。、33%、15%、9%和9%。

材料显示,锦州市忻城阳光的主营事情是光伏发电的投掷、修建、运营、维持监督服侍等。。短暂拜访杂多的优势资源的和谐、电动装置的协力投掷,同时,发电站事情的投掷也将模型协力协作效能。。”中来股份说。

列举如下,中来股份背膜-单晶电池/议会-光伏发电策略的小巷曾经打通,多路攻打,它的帝国雏形应运而生。,未来的值当要求。

不外,一组数据依然必要条件警觉的准教授职位和贸易方针决策。基金黑鹰PV居先的统计法,到6残冬腊月,仅A股39光使某人无能为力核装扮器光伏修建同上高达2,终极用天平称227亿元,这还除酷似于中来股份年虚构10GW 拟议的同上,如N单晶IBC和可医治的太阳能电池,假设要修建这些、拟议的同上已按期走完将近两、三个同上。,市集能化食吗?这会招致性能过剩危险吗?

不少于有准教授职位在背景给敝的留言“奖金一直变瘦,市集上缺乏红利。;Perovskite dyestuff电池,一直完全,技术波道是任一以上所述的竞赛。。低干工业界的支柱,狼追逐多晶体硅……有深深地新的增白机,电力消耗的驳斥,来年市集会下垂的动作或事例些什么?

黑鹰注:本钱市集的历史,从根本上被期望创造硬币H的处理。。孤独地短暂拜访特点的历史素描,它有能够回复的挡住通路和工夫的不均一和inscrutab,人类才智的魅力与魅力,他的无私、无能和失常的,短暂拜访几天的温存宣读和履历。。黑鹰光伏将持续专注于信念和本钱传记。,并理睬光伏贸易根据民法的的陆续处理。(玻璃球银行业务视频博客):黑鹰PV)回到搜狐,检查更多

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